LME nikelaren merkataritza eroa izan zen berriro aste honetan (14ko azaroaren 18tik 2022ra). Astelehenean, LME hiru hilabeteko nikelaren prezioa tonako 30000 $-tik gora izatera iritsi zen ekainetik lehen aldiz, % 15eko prezioen gorabeheraren eguneko muga berria urratuz. Asteartean maiatzaren hasieratik 31275 $-ko preziorik altuena lortu ondoren, prezioa tonako $ 25800ra jaitsi zen. LMEk erantzun zuen hasierako marjina % 28 handituz tonako 6100 $-ra arte, ostiraleko itxiera-preziotik eta merkatuaren zaintza jarduerak indartuz.  

Trukeak eta nikelaren merkatuak martxoan kolapsoaren prezioa ordaintzen ari dira orain, LMEk merkataritza eten eta merkataritza bertan behera utzi zuenean. Erabaki hori orain auzitegi britainiarra inpugnatzen ari da.  

Funtsen diru-laguntzarekin, LME ikaragarri nikelaren eta Shanghaiko Etorkizunen Trukearen (ShFE) transakzio likidezia nabarmen murriztu da, zirkunstantzia onenetan prezioen gorabehera larriak izateko joera duen merkatuan hegazkortasun gehiago sartuz.

01  Fluktuazioaren tranpa

Martxoaren osteko kapital-irteerak likidezia hutsunea eta bere burua indartzeko fluktuazio tranpa utzi zuen nikelaren merkaturako.

Goldman Sachsek ohartarazi zuen apirilean: "arrisku-kapitalaren gabeziak merkatuko partaidetza murriztuko du, likidezia murriztuko du, hegazkortasuna areagotuko du, mailegu-emaile eta inbertitzaile potentzialak gehiago kolpatuko ditu eta partaidetza eta hegazkortasuna areagotuko du".

Martxoaz geroztik, LME nikelaren merkataritza-bolumena asko jaitsi da. Urrian eguneko batez besteko fakturazioa 32811 izan zen, urte arteko % 54 gutxiago, gutxienez hamarkada bateko mailarik baxuena.

Aurten orain arte, nikeleren salerosketa bolumena iazko aldi berekoa baino % 24 txikiagoa da, urtarrilean eta otsailean izandako merkataritza jarduera indartsuei esker. Parte-hartzearen beherakada nabarmenagoa da Shanghain, non Shanghaiko Etorkizunen Trukaren merkataritza-bolumena % 71 murriztu den 10ko lehen 2022 hilabeteetan.

Urriaren amaieran irekitako posizioak 41eko urrian baino % 2021 baxuagoak ziren. Likidezia baxuak Londresen prezioen gorabehera nabaria eragin badu ere, denboraren prezioen aldea egoera lasaian egon da.

Aitzitik, Shanghain, kontrolatzea bereziki zaila dena prezioen aldea da. Likideziaren beherakada bat dator truke ultra-baxuko akzioekin eta aspaldiko spot-premiaren egiturarekin. Shanghaiko Etorkizunen Burtsaren inbentarioa 4634 tona baino ez da, iazko apiriletik 10000 tona baino gutxiagokoa izan dena, eta aurten Londresko merkatuaren turbulentziaren aurrean estutu handia eragin du. Trukeak nikel likido trinkoak konpontzea espero du bere marka entregagarrien zerrenda mugatua zabalduz. Hala ere, inbentarioa eta merkataritza-bolumena berreraiki aurretik, denbora luzeko turbulentzia eta spot-prima iraunkorra Shanghaiko merkatuaren normal berria bihurtzen ari dira.

02 Zurrumurruen fabrika

Londres eta Shanghaiko merkataritza-egoerak merkatuko prezioen gorabehera areagotu du, eta horrek ez ditu balizko albisteen eragilerik falta:

1. Indonesiak esportazio tarifak handitzeko asmoa du (dagoeneko ezaguna);

2. Indonesiako fabrikatzaile batek su hartu zuen (azkar ukatu zuen);

3. Errusiako meategietatik Finlandiako findegietara Nornickelen lehengaien hornidura eten daiteke.

Azken hori egiazkoa dela frogatzen da, gutxienez, partzialki. VR Group Finlandiako tren-operadoreak Errusiako merkantzien garraioa bertan behera utziko du datorren urtetik aurrera, nahiz eta Nornickel beste garraio aukera batzuk aztertzen ari den, itsas garraioa barne.

Zezen-merkatuaren arrazoi posibleei buruzko azterlanean, gainera, Prony Resources-en Wulang Kaledonia Berriko fabrikak abiadura txikiagoan funtzionatuko du laugarren hiruhilekoan, hondakinen isurketa arin baten ondorioz.

"Albiste" horietako batek ere ezin du azaldu nikelaren prezioak %40 igo diren azaroaren hasieratik.

Aitzitik, zurrumurruek likidorik gabeko merkatua erraz asalda dezaketela nabarmentzen du. Nikela orain bereziki sentikorra da albisteen korronteekiko. Errusiako metalen egoera gero eta garrantzitsuagoa da, ez bakarrik Nornickel ekoizle handia delako, baizik eta bere nikela (nikel findu primarioa) LMEn eta Shanghai Futures Exchange-n negozia daitekeelako. LMEk Errusiarako nikel-esportazioak ez etetea erabaki zuen, baina Errusiak Ukrainan "operazio militar bereziak" jarraitzen zuen bitartean, gobernuaren zigorren mehatxua egongo zen. Hornikuntza-kate globalaren funtsezko lotura baten inguruko ziurgabetasun hori prezioen gorabeherak ere ekarriko ditu kasurik onenean. Negoziazio bolumen baxuko etorkizuneko merkatuan, hau etorkizun basatiagorako formula da. Era berean, erosi berri diren abenduko dei-aukerak ere igo daitezke, hala nola $ 30000 (orain 489 esku), $ 35000 (360 esku) edo baita $ 55000 (25 esku). Prezioak berriro igotzen hasten badira, zezen-merkatuaren boom baten errendimendua al da edo balizko zezen-merkatuaren tranpa?

Posizio horien tamaina normalean ez da nahikoa aukera azeleragailuaren eragina izateko zezen-merkatuaren joeran, baina egungo merkataritza-bolumenetik, badirudi dena posible dela merkatu honetan.

03 Merkatuaren disjuntzioa

Nikelaren merkatu fisikoa hazten ari da ibilgailu elektrikoen baterien eskaera berriari erantzuteko prest dagoelako, baina, aldi berean, gero eta handiagoa den prezio arriskua estaltzeko gaitasuna galdu du. Deskonexio honek hainbat urte iraun du.

Indonesiatik, mundu mailako ekoizpen-zentro berritik, Txinako bateria-industria erraldoira isurtzen den nikeletik bat ere ez da LME edo Shanghai Futures Exchange-n entregatu daitekeen metal bat. Billeteen merkatuaren eta merkatu fisikoaren arteko desadostasun hori funtsezko faktorea izan zen martxoko kaosean.

Bere produkzio-fluxu handiarekin alderatuta, Aoyama Taldearen posizio labur handiegia handiegia da hornikuntza-kateko lehen sailak murrizten dituen merkatu baterako. Martxoko gertakariek eta ondorioz likidezia agortzeak prezioen bereizketa bizkortu zuten.

Epe luzerako irtenbidea truke negoziatutako kontratu desberdinak martxan jartzea izango da, besteak beste, ferronikela, hidroxido mistoa edo nikel sulfatoa bezalako bitarteko produktuetarako. Horrela, erabiltzaileek finantza-egitura bat dute eta bertan produktu zehatzetarako prezioen esposizioa pertsonaliza dezakete.

Hala ere, ez dago jakiterik baterien nikelaren industriaren eremu berria guztiz garatu den eta prezio alternatibo estandarizatuak sor ditzakeen. Horren aurretik, LMEk eta Shanghai Futures Exchange-k euren nikel-merkatu nahasia kudeatu beharko dute, eta baliteke murrizketa gehiago behar izatea.